嫩草矿研究所

IMF首席经济学家戈皮纳特表示，我们的基准预期中不认为会出现全球性的衰退，但我们看到了重大下行风险。市场分析人士认为，随着全球各方不确定性的加剧，投资者战战兢兢，市场避险情绪很大可能将再度弥漫，这将营造一个利好贵金属的环境。BubbaTrading.com首席市场策略师Todd Horwitz指出，周一金价于消极区间内震荡，收盘小幅走低。金价在飙升至6年新高1452.80美元/盎司后大幅回撤下挫，目前已连续3个交易日收跌，那这就意味着反弹已经结束了吗？

受马来库存压力释放的影响，马盘月差缩小，前期的强carry结构略有减弱。三季度大概率会看到马来将受到印尼低价货的冲击出口下滑，产量方面大概率不会太高而维持中性水平，因此预计三季度马来库存将维持240万吨左右的水平，同比压力将持续至9月以后。

我们跟外部世界的关系，其中很重要的一个方面就是‘我想要什么，外部世界给我什么？’这是欲望和满足欲望的方式之间的关系。如果要的很多，而外部世界能给的很少，这个冲突就很剧烈。我们很多的苦恼都来自于欲望和外部世界的关系。怎么处理这个关系呢？一个方向是不断地发展经济、科技，不断创造更多的物质来满足不断增长的需要。当然这事听上去靠谱，但事实上完全不靠谱。为什么不靠谱呢？因为需要的产生，一秒钟就可以产生很多。你一眨眼，‘我要成为牛逼的人，当明星’。一秒钟需要就来了，而满足这个需要，一辈子能做到吗？即使给你很多的物质条件、钱、技术，你也未必能实现。也就是说，欲望的增长速度快，低成本，甚至可以零成本，还可以负成本产生欲望，坐牢，你也可以想象成美好生活，负成本。

图27：加拿大菜籽累积出口量（单位：千吨）数据来源：USDA、银河期货农产品事业部（二）国内市场（1）加拿大菜系进口利润高企 国内采购依然谨慎因中加进口阻断，目前加拿大菜籽压榨利润依然高达1000元/吨，菜油盘面套盘利润最高达到1500元/吨，利润异常丰厚，国内在6月出现少许零星采购，但市场整体采购情绪依然谨慎，7-8月后到港菜籽和菜油数量有限。欧盟和俄罗斯非转菜油以及乌克兰菜籽或可弥补国内市场，但现阶段报价有限，未来需关注国内对除加拿大外其他国家菜系的进口，届时进口成本将会受到制约。

美豆现货压榨利润在二季度中持续上涨至150美分/蒲式耳以上，接近去年同期高榨利水平。北美“天气市”中往往油厂榨利下降，但今年不降反升并非由于豆粕需求有显著增量，而是因潮湿天气导致内河出现运输问题后油厂开机率偏低。NOPA显示5月美豆压榨量1.55亿蒲式耳，较去年大减5.4%，为本年度最低压榨量。因此，阶段性美豆油走势跟随美豆，同时出现油强于粕的现象。预计未来内河物流问题缓解后，油厂榨利将逐渐回落。

也许是看到了大家对Windows 95的喜爱，微软前几天在Twitter 上带来一个‘Softwear’的预告，并且还发了几张绣有经典Windows 95 Logo的毛衣照片。原来这是微软特别为圣诞节定制的Windows 95 Logo针织毛衣。因为在欧美地区，穿着“ugly sweater”过圣诞是一项特殊的传统，通常它的画风是织有各种圣诞元素的宽松毛衣，大红大绿的配色非常应景，就连英国王室成员们都会趁机凑个热闹。